邊個怕息升？

自2008年伯南克行超低息政策以來，市場一直習慣了幾近零的低息，但大家都知這個低息期總有終結日，之後市場應有變。

道理明顯不過。花無百日紅，人無千日好，息又怎可有萬日低？關鍵是，之後息會有多高？何時會升？

直到2014年7月底，市場仍是認為美儲局會維持低息的，CNBC當時做了個調查，結果如圖一，但到上周，即約一個月後，市場對美儲局息率政策的看法就變了，開始看美儲局會加快加息。

觀望周四聯儲局會議公告

所謂加快加息，就是由估在2015年第三、第四季起加息挪前到2015年中起加。這個2015年年中起美息加之估，是之前不少美息分析者之估，今時則是更多分析者之估，但仍無人估會在2015年第一季或2014年第四季就加息。

今時美息分析者傾向估在今周的美儲局議息會議公告中，會刪去：「息口將長時期維持在低水平」一句，但具體的還要看今周三，美儲局主席耶倫的記者會中怎解畫，不少市場人士仍認為耶倫不會過鷹，而仍是鴿。

近周的美息口市場確見升（圖二至圖八，見《晴報》手機版及網上版），怎解說？筆者認為是，市場很理性，不認為在3個月、6個月以至一年內加息，但2年後就加硬，5年內亦加硬，但10年、30年就五五波。

揸債最怕加息

無論你講你點怕，但你有無買債券吖？無就收聲，由買了債券的人話你知，他們有幾怕，只有飲水的人，才知水的涼熱，今時怕對息口最敏感的人是債佬，不是股佬，不看債佬做乜，單看股佬怕乜，是否有點搔不着癢處？明天再續息變。