花旗大戰高盛

外資大行對市的看法時不一樣，今天看花旗VS高盛。

花旗叫大家，大膽買股，A股15個月內有望漲30％。

花旗集團發表了一份牛氣沖天的研報，在當前市況下華爾街牛派人士並不多見。花旗分析師巴克蘭德（Robert Buckland）指出，在截至2016年底的未來5個季度中，全球範圍內最值得看好的是亞洲股市，其中包括中國A股在內亞洲新興市場有望上漲30％，而日本股市可能大漲31％。

花旗：危險指標訊號較少

巴克蘭德認為，近來全球股市的賣盤是一場愈來愈老邁牛市中的調整，而不是下一輪全球熊市的開始。巴克蘭德研究含有16個指標的熊市警報訊號單在2000年和2007年高點時都出現過壓倒性多數的賣出訊號。但是現在，16個指標總計只有3個處在危險區域。整體而言，我們花旗的分析師團隊預計在2016年底前全球股市將上漲20％。巴克蘭德認為，當前股市的價格已計入了一場溫和的全球性每股盈利萎縮，但如果出現一場更嚴重的衰退，我們的看多立場很明顯將面臨風險。

附圖就是花旗分析團隊的所謂「熊市警報訊號單」，16項指標包括股票估值、資本開支、債券利差和利潤增長等多項數據。圖中紅色意味着警報，橙色意味着較危險，2個橙色圖標的權重將相當於一個紅色警報。就目前而言，16項指標中出現3個紅色警報，其中2個紅色的是淨債/利潤比和美國垃圾級債券利差，2個橙色指標為全球股本回報、並購對市值之比。而在2007年、2000年股市重跌前夕，16大指標出現紅色警報的依次高達12.5、15.5個。

高盛：國家隊要再出手

不過高盛就叫大家小心，國家隊要再出手，滬指才能守住3100。

高盛中國策略分析師劉勁津等人在今天的報告中稱，估計政府需要再買2,000億至3,000億元人民幣的股票，滬指才能維持在3100點的水平。

報告稱，假設資金外流和增長情況沒有大改變，即使政府不買股，市場在2900至3000點左右會處於供需平衡。

高盛認為滬深300指數及上證綜指在3000點及2900點有強勁的基本面支撑，改革及流動性兩大因素持續支撑其對市場持正面的看法。

不過，高盛下調滬深300指數12個月目標位至4,000點。高盛7月時給予滬深300指數12個月目標位為5000點。

劉勁津今年7月7日曾預計，槓桿資金並不足以引發市場崩潰，A股估值仍有增長空間，未來12個月滬深300指數將反彈27％。在政府的支持措施下，投資者信心會上升，寬鬆的貨幣政策也將刺激經濟增長。

在8月底滬指跌破3000點附近時，高盛也曾表示，A股拋售已經過度，股票已變得很便宜，是時候抄底了。

國內券商較樂觀

不過相比高盛，國內券商對於A股的觀點要樂觀的多，興業證券稱，除了利空出盡後的技術性反彈，股市反彈的另一大動力是貨幣寬鬆背景下的「資產荒」。海通也指出，長假期間國內外政策和市場均正面，產業資本紛紛舉牌顯示出微妙變化，紅十月可期。

整體言，中外券商對今次假後A股，是相對看好的。

港股昨天初步看是升級回調，要守住220至216才為好。