股場上的「雨傘」狂潮

姊妹們，早前我提過，其中一個牛市見頂訊號就是出現一些瘋狂新股，正所謂「新股狂瘋，股市將亡」！

為甚麼會出現這情況？每當牛氣沖天時，是會吸引新公司上市集資，一來市場資金充裕，二來大市升至高位，意味新公司可用更高定價招股，令集資金額愈多。

在過去三次牛市（1997, 2000, 2007）的末段，都有一隻瘋狂新股上市，然後，在這隻新股上市前後不久，牛市就悄悄地告終，熊市也悄悄地來臨。

tom.com曾大升3.35倍

首先，在97年大牛市中，有隻瘋狂新股叫北京控股（0392，下稱北控）招股，招股價12.8元，結果超購1,275倍，凍結資金2,149億元，打破當時紀錄；上市首日，股價大升2.2倍，收報40元。即是說，如能夠成功認購一手，即2,000股，幾日間便可賺5萬多元！以今時今日的眼光看也是匪夷所思的，但原來，大市於8月7日升至16820點時，已是牛市的尾聲。

至於2000年的牛市，長和系成立了一家叫tom.com（02383）的公司，當時這家公司還未有實質業務，更遑論賺錢，但市場已十分哄動。最後，tom.com以1.78元招股，超購699倍。上市首日，股價大升3.35倍，比北控更誇張，也成為歷來上市首日，升幅最大的股票，這紀錄至今仍未被打破。同樣地，不到一個月，當恒指升至3月28日的18398點時，牛市便告終。

至於2007年的大牛市，已去了美國上市的阿里巴巴（01688）來港上市（集團分拆商貿網站業務上市），招股價13.5元，首日上市，股價大升1.92倍，收報39.5元（最高升至41.8元）。以40元的高位計，折合2007年的預測市盈率是200多倍，是歷來估值最高的新股（以上市初期的估值計）。同樣，大市於10月30日創下31958點後，牛市已結束，熊市悄悄地重臨。

不過，原來近期也有一隻「瘋狂」新股上市，但我相信，如不是太貼市的股民，未必會察覺到，但我的姊妹Lucia卻留意到。她認同我上述的「新股瘋狂」指標，所以，當她留意到有隻2月才上市的新股，短短兩個月內，股價大升近20倍時便WhatsApp我。

「妳沒有留意到集成傘業（01027）這股票，她於2月13日上市，招股價1.1元，但早前曾一度升至21.95元高位，以此計算，豈不是升近20倍。即是我認購5萬元，就差不多賺100萬，妳說是不是太瘋狂呢？」

急漲或是有心人炒作

「我留意到，但相信不是很多投資者注意到，尤其是不貼市投資者。這是間內地民企，主要從事生產和銷售雨傘的，產品有內銷，也有外銷。但以她的行業和規模計，上市兩個月狂升近20倍，當然不合理，我會形容這是一場『雨傘狂潮』！試想，如妳的股票真的值多20倍的話（上市至今只有兩個多月，公司前景不可能有這麼大變化吧！），為甚麼上市時妳的招股價不定高一點，因定高一點，公司的集資額就會更多，那才是對公司利好的。即是說，這個『雨傘狂潮』只有兩個解釋，一是公司定錯價，二是純粹有心人的炒作！」

「它的股會已回落了一半（昨日收市報11.44元），可短炒一下嗎？」

「這是賭博行為，我既不鼓勵，也無權反對，只要妳有輸九成的心理準備（輸九成也是回到招股價而已）！」我也送了一個無奈的表情符號給Lucia。

「但這隻瘋狂新股是不是股市見頂的訊號？」

「這隻新股真的十分瘋狂，但只是集中於一小撮人的炒作，不構成是『瘋狂』新股的定義呢！」

tong_lydia223@yahoo.com.au