歐元區債券風險與回報不相稱

歐元是根據1992年2月7日簽訂的「馬城條約」（Maastricht Treaty）創立，主要條款有二：第一，成員國政府國債不可超過GDP的60％；第二，成員國政府每年的財政赤字不可超過GDP的3％。

截至2014年底，歐元區政府國債升至GDP的92％，是歐元面世以來的新高，遠超60％的上限，見附圖一。

希臘國債是GDP的177％，比率最高，其餘歐豬四國國債高企，見附圖二。法國國債是GDP的95％，情況也未如理想，反映歐元區國家大多數不遵守協議審慎理財的原則。

據上述數據分析，歐元區政府的國債違約的可能性極高，但據美國銀行提供的資料，全球政府國債的利率有53％已下跌至1％或以下，見附圖三。

總結：歐元區國家大多數不遵守協議審慎理財，債台高築，國債利率下跌至不合理水平，風險與回報絕不相稱。倘若發生違約事件，利率將會飛升。

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