恒指或需下試23000?

發佈時間: 2014/09/23

本來今天會講,Larry Summers對Secular Stagnation的對策,這是較遠的事,打到來的,是恒指昨收23,955,低於筆者認為的關鍵位之一,24111,後市如何?又是找來謝榮輝兄的分析,供大家參考:

謝兄文《破24500才確認周期見底》:周綫圖看,恒指上周低見24103後回升至24306收市,以一支「錘頭」的見底形態保持在24111至24190的頂底部支持區上收市,顯示後抽有條件就此結束。同時,平均32星期循環低位理論上在上周形成,假如能夠保持在上周底部之上,並進一步高收,則顯示周期已準時到底。

4浪或以三角形鞏固

MACD的快慢綫有向上交疊傾向,如恒指要維持升勢,一方面須保持在23800點的20星期平均綫上;另一方面則要重返24550的10星期平均綫上高收。相反,如恒指遲遲也未能重返24500至24600上,則MACD應會重新發出沽售訊號,對中期升勢不利。

波浪形態分析,恒指上周持續下跌,並超越了24164的比率目標,所以恒指以不規則形(iv)浪下調的數浪式已被否定。餘下較符合實際市況的數浪式是:由5月7日低位21680開始的上升浪,是五個浪所組成的⑸浪或(c)浪,其內部的1浪由21680升至23397;2浪下調至22802;3浪以延浪攀升至9月4日的25362;之後的4浪若回吐3浪升幅的一半,支持位24082.4浪向來以反覆難測見稱,加上第一組跌浪已回吐了3浪升幅的一半,據經驗,4浪往往是以三角形式方式橫行整固,近期的急挫只是4浪(a)的過程而已。假設24103已是提早形成的平均74日循環低位及4浪(a),之後的(b)浪的0.618或0.764倍,目標24880或25065。

恒指破位後抽及好友仍太多

儘管周期有利恒指及國指於短期內到底,但一些利淡恒指的形勢卻揮之不去,包括:第一,美國港股預託證券(ADR)周五收市比恒指收市折算下跌了205點,收報24101。雖然近期ADR的參考性下降,恒指翌日開市後未必跟隨,但也反映恒指的弱勢仍維持不變。

第二,最新的牛證與熊證街貨比例仍高企在72比78,雖然已稍為回落,但好友仍然太多,故恒指或要進一步跌近23700至23800的水平,將大部分的牛證殺掉之後,才可見底;

第三,恒指上周跌穿了21137至25362整段升幅的0.236倍回吐位及50天平均綫。除非可以升回其後抽阻力區24365至24510之上,否則,後市仍會下試0.382倍回吐位23748,而這個回吐位現時與100天平均綫支持位23710極接近。

總結:恒指上周的見底訊號不明顯,在掉頭升破24,500之前,進一步下試23800水平的可能性仍然甚高。之後可望受惠於短綫利好周期而作出較大幅度的反彈,甚至重拾上升軌。

至於筆者看法則是:預期於23500至23000區見底,亦可以有微穿23000區,下見22900之類的可能性,見底之窗望在9月24至26日間。估的基礎,是周期理論和回調比率。

撰文: 石鏡泉 經濟日報副社長兼研究部主管、電台財經節目主持人
欄名: 點石成金