如何挑選藍籌債券

連續幾日談到，我的姊妹Macy好想了解投資企業債券的攻略。我用實例講解了債券報價、票面息率，以及債券到期日孳息率的概念。

「雖然我老公認為內房股最壞的時候已過，但我自己就不敢買這類債券了。不過，兩大內房股本身都是藍籌股，加上投資評級都在BBB或以上，孳息率也近5厘，其實是不錯的選擇呢！妳曾經建議我們姊妹一個三合一的退休方案，當中三分一資產是到退休時才安排，而其中一部分是可以買債券的，那麼，妳認為可以買這兩隻內房龍頭的債券嗎？」

「我認為可以的，除了那些二三綫內房股的債券不宜沾手外，中國海外（00688）和華潤置地（01109）的債券是可以考慮的！」

「除了這兩隻龍頭股的債券外，有沒有一些更穩陣的債券選擇？」Macy在投資方面是很穩陣的。

「Macy，妳要知道，今時今日仍然是低息環境，因此，如果妳要投資優質的企業債券，就不要期望孳息率會特別吸引。妳看看這個表，我列出幾家大公司的債券報價和孳息率給妳參考。」我拿出另一個表給Macy看。

年期長風險增 信貸質素或改變

「咦，原來大部分藍籌股的債券孳息都只是3厘多一點，和黃（00013）和滙豐（00005）的孳息有4％左右，已經算不錯了。」

「是呀，這幾隻大藍籌的債券評級都是A－以上，全屬中高級別的債券，因此，孳息率不會太高。但妳可能會留意到，如果年期長一點的債券，孳息也會高一點。因此，如果妳是退休後想買一些穩陣的債券收息，也可以考慮大藍籌發的長年期債券，例如滙豐這隻債券，到2042年才到期，距今還有28年。當然，時間愈長的債券，也有另一種風險，就是信貸質素有可能變差。因此，我們是要經常檢討的！」

「明白，咦，我留意到，數碼通（00315）是沒有評級的，她也可以發債券？」

「是的，沒有評級不等於不能夠發債，只不過，息率可能要比有評級的高一些，才能吸引投資者！雖然我估計，數碼通不一定能拿到A級或以上的投資評級，但BBB＋左右是有機會的，現時她的債券票面息是3.875％，由於債價跌至93.8％，故孳息率升至近5％，這是屬於稍進取的選擇，某程度上等於兩大內房股龍頭的債券孳息一樣！」

「嗯，不過，如果這些藍籌股的債券，孳息率只有3厘左右，買她們的股票是不是更好一些？」這時，Macy突然帶點猶豫地問我。

風險較股票低 本金有保障

「Macy，妳要明白，買股票的風險始終比債券高，因為收了股息，但萬一股價下跌了，可能都是得不償失呢！而股價下跌的原因可以很簡單，例如沒有增長已經可以令股價下跌，如果妳在高位買入，風險就很高。相反，但如果是債券，除非是發債者出現財政困難，無能力派息，甚至倒閉，才會令投資者有損失，否則，只要能夠持有至到期，便能取回本金！」

「對的，我突然間混淆了！嗯，妳早前提到，可能要開私人銀行的戶口才能買到這些企業債券，是嗎？」

「也不一定，只不過，如果是私人銀行的客戶，債券的選擇可能會更多，而零售銀行的客戶，選擇可能會較少而已！」

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