內房爆破？

不少分析員幾年來都認為內房有泡沫，會爆破，但幾年下來，都爆破不了，中央下了這令那令，樓價還在升。但就在今年5、6月，中央默許限購令寬鬆時，內房似現爆破之兆。

國家統計局於7月17日公布的數據顯示，上半年中國樓市成交呈現量價增速雙降的局面。局部地區成交量大幅下跌，「零首付」重現、庫存高企、市場預期變化……樓市「調整期」基本確立。

隨着7月14日起江西南昌部分「解禁」限購令，調整樓市政策（鬆綁）的城市達到約20個。

歷經近半年的地方政策微調，房價雖未現大幅波動，但全國市場已起變化。

在購者觀望、房企促銷、信貸收緊、房企資金壓力、自住房供應漸多等因素的作用下，市場供需雙方的預期有變化，購房者觀望情緒增多，房企發展商開始「讓利跑量」（即減價促銷）。搜房網調查顯示，近六成受訪者認為房價可能進一步下降。

目前這調整期各市場主體心態各異，部分開發商坦承「坐地生金」時代終結，卻仍存着政府救市下樓市反彈幻想，一些有需要的購房者持錢觀望的同時也等待抄底。

「有人對此不以為然，認為是房地產市場的周期性調整。但這次下滑絕對不同於以往。」國務院發展研究中心金融研究所名譽所長夏斌說。回顧2008年的V形快速反轉、2011年的U形反轉，這次的調整並非因為限購、限價等行政因素。因此「不能憑以往經驗而論」。

樓市呈L形勢態

中國房地產數據研究院執行院長陳晟認為，當前的房地產業呈現增速下行、高位盤整、理性回歸三個特徵。「一綫城市存貨壓力相對較小，有可能在明年下半年復甦，二三四綫城市的調整時間將更長。」高通智庫則認為，基於當前核心城市房地產供應增加趨勢、群眾觀望情緒，以及行業資金鏈格局判斷，2014年房地產調整可能呈現L形走勢，即本次房地產調整將比過往更長。

這個價量齊跌，對一些內房股響起了警號，附表說明情況。然內房未必定爆破。

「政策市」到「市場市」

樓市會有個L形勢態，是因為今次中國樓市調整，啟示會由「政策市」轉到「市場市」，而此間亦將會有相關政策作出調整。

「樓市進入調整期，同時也是完善各項政策的窗口期。」住建部政策研究中心主任秦虹說，「從長遠看，要實現房地產市場的健康穩定發展，不暴漲暴跌，必須切實推進土地、財稅、金融體制的改革，以及與房地產市場運行相配套的地產稅制改革。」

一是改革金融體系建立長效機制。「房地產市場冷熱關鍵在金融。」中國房地產及住宅研究會副會長顧雲昌認為，必須防止過高的金融槓桿形成房地產泡沫。當前還要繼續執行差別化的信貸政策。

二是改革土地制度增加有效供給。中國房地產數據研究院執行院長陳晟認為，房地產市場最終仍取決於供求關係，應積極調整結構，適度降低工業用地和商業用地指標，增加住房用地指標平抑房價。同時試點農村集體建設用地入市，增加土地的長期供應。「地方政府壟斷土地市場是導致地價房價愈來愈高的重要原因。」顧雲昌說，土地制度改革對促進房地產市場健康發展意義重大。

三是推進房地產稅的立法。住建部政策研究中心主任秦虹建議，盡快推進住房信息聯網和不動產登記制度工作，在此基礎上推進房地產稅。顧雲昌建議，通過加快房地產稅立法，調整改革房地產業稅收體系，增加持有環節的稅收比重，降低交易環節的稅收，理順開發環節的稅費徵收。

中央不會放任泡沫爆破

由於今次內房調整，關係到的不光是內房這一業，還涉及金融、法制改革（房產稅）以及長遠的土地政策，各位會以為中央會放任中國樓房泡沫自由爆破嗎？

1989年，日本為其樓房泡沫放氣，而進行刺破，一刺便爆，不可收拾，中國會否蹈其覆轍，還是可以成功放氣？筆者相信可以，因為中國不是日本，政治體制不同，及有日本痛苦先例，中國的掌舵人怎會不學精？你如信爆破，就是信中國經濟會崩潰，不宜沾手A股，但你如信中國經濟不會崩潰，則每次中港股市有較大幅的回落後，都是可以考慮的買股時機，當然不是乜股可買，而是有盈利支持之股，才可考慮。