22/08/2014
投機智慧
許沂光
波浪理論大師、殿堂級圖表派分析專家
 
美股與黃金是對歡喜冤家,走勢往往各走極端。梁柏濤學長來電郵垂詢:「為甚麼股市尚未見頂回落?你的預測不準確。請檢討。」是的,這值得檢討。我借用南懷瑾老師的說話:「第一,善有善報,惡有惡報,不是不報,時間未到;第二,美股的虛假反彈,無以為繼,難逃崩潰命運,跌幅可能比1929年更大。全文見http://b...
過去幾年歐美日央行都以量化寬鬆為名瘋狂買債,結果是扭曲市場走勢。值得注意的有以下兩點:第一,日本政府負債升至新高1,039萬億日圓,但十年國債利率跌至新低0.505%。意大利政府負債升至新高2.17萬億歐元,十年國債利率則跌至新低2.626%。換言之,揮霍無度的人有獎,支付的利息愈來愈少。相反來說,...
聯儲局前主席伯南克2012年9月13日宣布無限量購買債券(QE3)的計劃。2012年9月19日筆者發表評論︰「倘若伯南克的QE3徹實執行,兩年後聯儲局持有的總資產將會上升至五萬億美元,差不多是淨值的100倍。究竟有甚麼後遺症?」筆者認為QE3屬於紙上談兵的做法,根本行不通。全文見http://blo...
美國長債利率在1980年代初見頂回落,過去三十多年處於長期下降軌。因此,大部分債券投資者都沒有應付債券市場熊市的經驗。以美國十年國債為例,聯儲局在12年9月13日公布QE3,觸發了美股過去接近兩年的升浪,見Doug Short提供的附圖(一)。但美國10年長債利率早於12年7月27日的1.394%見...
美國GDP與信貸市場總債務(政府、企業及個人的總負債)在1970年度平起平坐,兩者差不多處於相同水平。今時今日美國GDP約為17萬億美元,但總債務已升至接近60萬億美元,兩者有極大的鴻溝,見附圖(一)。理論上借貸愈多,利率應該上升,但環球利率都處於歷史性的低水平。以美國高息債券孳息率為例,在2014...
翻查歷史,每一個瘋狂升市的下場都是恐慌暴瀉,而且下跌至瘋狂升市起點之下。投資(投機)大眾失去理智地追捧獵物,上升時不可理喻,下跌時,也不用問為甚麼,要跌的時候自然狂跌。舉例說,鬱金香有甚麼投資價值?但荷蘭1634/1637年的投機狂潮令人聞之喪膽,見Harry Dent提供的附圖(一)。1929年美...
昨日筆者在本欄指出:「歐美已發展國家負債過多,連同未撥備的隱藏債務計算,佔GDP的比率極高,根本沒有可能清還,前景堪虞。」這是2013年5月14日在本欄發表的評論,但歐美股市持續上升,直至最近才顯露疲態,開始有見頂回落的迹象,何解呢?已故南懷瑾老師在《易經繫傳別講》內說:「善有善報,惡有惡報,不是不...
德國DAX指數2014年8月6日最低見9030,比歷史高峰10050下跌10%,表現極差。事實上,德國以至歐美已發展國家的經濟無可救藥,詳見筆者2013年5月14日在本欄發表的評論,原文照錄如下:「日本政府帳面上的負債約為GDP的240%,比率最高,形勢危急。連同隱藏負債計算,西方已發展國家都泥足深...
美國經濟陷入困境,無以為繼,理由如下:第一,根據www.usdebtclock.org於2014年7月30日公布的數字,美國政府帳面負債17.6萬億美元,未撥備負債119.7萬億美元,合共137.3萬億美元。以美國一年GDP17萬億美元計算,美國全國不消費也需要8年才可以還清債務,技術上已經破產;第...
最近本港二手樓價迭創新高,但成交疏落,與1997年高峰比較,瞠乎其後。這是典型的不規則形B浪反彈,C浪將會跌個不亦樂乎。2014年7月26日《經濟日報》報道:「3項數據確認私樓供應增加,未來3至4年私樓潛在供應7.3萬伙,達歷史高位;另上半年施工量1.23萬伙,創10年新高;而上半年落成量有7,50...
 
 
 
 
 
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